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家電收入增速下滑 期待下半年恢復增長

      2011年,受到“空調節能惠民補貼”、“家電以舊換新”以及“家電下鄉”政策退出的影響,家電行業整體銷量增速呈現前高后低的態勢,上市公司收入增速也逐季放緩。但由于原材料價格下降以及產品結構提升,部分龍頭企業的盈利能力在逐季提升。

  從目前企業公布的2012年一季報數據來看,收入增速仍延續著下滑態勢,部分企業出現了收入負增長,我們預計行業增速在2012年一季度觸底,二季度將略有好轉,至下半年有望恢復增長。

  在行業銷量增速放緩背景下,我們建議關注價和質的變化。彩電行業:低價面板有效刺激需求,短期行業銷量較佳,預計平板電視2012年內銷量增速12%;空調行業:2012年一季度高基數增長有壓力,二季度增速有望改善,靜待拐點出現,預計2012年內銷量增速7%,行業整體盈利水平有望繼續回升;冰箱行業:受家電下鄉政策拉動最明顯,投資機會主要來自于消費升級以及行業集中度提高,預計2012年內銷量增速3%;洗衣機行業:保有量已高,關注產品高端化,預計2012年內銷量增速5%;小家電和廚電行業:廚電產品因其裝修屬性,受地產調控影響最大,期待2012年保障房完工情況對于行業的需求拉動作用,小家電產品則受宏觀經濟影響終端需求疲軟,預計2012年行業增速放緩至5%。

  投資策略上,從短期業績確定的角度,看好行業增速回升、盈利性上升的黑電行業;從長期成長性角度,看好未來成長空間較大的空調行業,以及具有三、四線渠道優勢、品牌溢價及產品創新能力強的家電企業。
                                                                                 (信息來源:萬維家電網,編輯:石瑩瑩)

2012-5-7 9:29:12     瀏覽人次: 1193
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